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Analyse et Stratégie

Les marchés attendent leur « moment Volcker » mais ils risquent d'être déçus 

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Le retour de l'inflation nous replonge dans un passé vieux de plus de quarante ans dont seuls les plus anciens d'entre nous peuvent encore avoir quelques souvenirs de marché.

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Frédéric Leroux, responsable équipe cross asset, gérant chez Carmignac (D.R)
Publié le 24 sept. 2022 à 01:00

Les marchés d'aujourd'hui, animés par des acteurs qui n'ont connu que la désinflation et les taux d'intérêt bas, sont perdus. Chacun guette le pic présumé de l'inflation pour mieux anticiper le moment où il faudra se ruer sur les obligations et sur les actions les plus favorisées par la baisse des taux. Tous les chiffres de l'emploi, les indicateurs avancés de l'activité industrielle, l'offre et la demande de pétrole sont autopsiés avec une rare application. Toute la matière grise de la finance mondiale est mise à contribution pour tenter d'anticiper les inflexions de la hausse des prix, cruciales pour la performance des actifs dans les mois qui viennent.

Tous ces efforts peuvent être annihilés au petit matin newyorkais par un chiffre non conforme aux attentes qui impose au banquier central une inflexion dans ses propos et sa politique. Après quarante ans de désinflation, où seuls quelques épisodes de tension transitoire sur les prix ont pu voir le jour, la finance découvre un nouveau monde.

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