美元算法稳定币Fei上周六的正式启动让很多DeFi界人士着实兴奋了一把,这个项目不仅有像Coinbase Ventures和a16z这样的大咖投资,而且其总融资也超出了10亿美元(将近64万枚以太坊)。但是好景不长,该代币的单价一直低于一美元并随后出现了大幅下跌。
很多人开始质疑Fei背后维持代币价格的算法机制,更有甚者提出这是不是象征着算法稳定币时代的终结。本期就围绕三个问题对Fei进行详细的分析:为什么Fei受到众多知名风投的青睐?这个项目所面临的危机背后的原因是什么?它真的毫无希望了吗?
Fei受到很多关注的原因之一是其与众不同的维持稳定币价格的算法机制。
Fei的机制相较其主要竞争者MakerDao的不同之处在于MakerDao是的Dai代币是基于债务产生的,而FEI则是基于交易产生的。Fei的背后维稳价格的模式叫 “直接激励机制” ,即交易者买FEI有正激励让他买更多,卖FEI时有负机制刺激他少卖或者不卖。
Fei在自动做市商Uniswap上建了一个FEI的资金池,当有人用以太坊买FEI时,对应的以太坊资金池里的以太坊会增加而FEI池子里的代币减少,为了保持FEI的价格平衡,项目会加适量的FEI,交易者便会的得到部分新加的FEI作为奖励;如果交易者在Uniswap上卖掉FEI,这表明FEI的资金池供给增加,以太坊资金池代币减少,那么项目方便会 “焚烧” 一定数量的FEI代币,减少供给保持原有的比例来维持价格稳定,部分消失的FEI会算到交易者本身的账户里作为惩罚。
涨了奖励,跌了惩罚,这样项目就可以将价格保持一美元左右。这个逻辑在理论上是行得通,但是根据这两天FEI的糟糕表现可以看出,大部分FEI的交易者并没有按这套逻辑出牌。
自FEI代币开始交易以来,就没超过一美元。所以当Fei开始调整FEI/ETH资金池时就会 ”焚烧“ 一定量的FEI减少供给,以达到涨价的作用。然而,一些FEI因降价凭空消失,FEI的交易者不仅要遭受代币降价带来的损失还有受到相应的 “惩罚”,导致用户开始认为如果FEI继续下跌可能会有更大的损失,这便造成了恶性循环,给FEI的价格带来了很大的下行压力。
DeFi借贷平台AAVE创始人Emin Gün Sirer周三发推表示:“FEI的惩罚机制不仅减少了供给同时也减少了需求,它惩罚的是供给和需求两侧,使该代币可行性下降。”
现在还有一些人继续持币的原因是向继续赚取FEI相应的治理代币TRIB,流动性挖矿也算是除了Fei本身的涨价奖励机制之外的对持币者的正面刺激了。
这几天随着FEI价格持续下跌,投资者怨声载道。最终,Fei的项目方开始回应并表明会针对社区提出的问题对项目作出相应的改进。
本周三Fei在推特上的官方账户表示将关闭 “焚烧” 机制。关闭有两个原因:首先是他们意识到了铸币奖励机制中有漏洞,其次是减轻这个机制带来的抛售压力。Fei还表示会推出更多有利于治理代币Tribe持有者的一些提议。
现在说Fei已经终结还为时尚早,毕竟是有10多亿美元支持的一个项目。虽然算法有问题,但是Fei的创新和尝试还是好的,如果可以建立起长期的需求和多样化的使用情景还是会有很大潜力的。
数字资产投资公司Coin Fund的创始人Jake Brukhman表示让一个算法稳定币的价格稳定是一件难事,而且这些项目的机制都还币叫新有较高的实验性。“我本身在FEI这个项目里没有什么利益关系,但是我还是支持Fei这个项目可以解决问题,无论是在科学方面还是区块链行业都是有益处的。
从更高的一个层面来件,算法稳定币就真的无路可走了吗?这个倒不见得,因为社区对这类稳定币的需求一直都会存在。
相较于FEI,市面上主流的稳定币比如说USDT和USDC等都是用美元现金储备来锚定他们的稳定币。其原理很简单,只要这些稳定币背后的公司能够证明有足够的储备金保证,这些稳定币价格就会在一美元左右。另外一个比较流行的稳定币则以稳定币dai为代表。其原理是MakerDao平台通过使用其它资产作抵押来换取dai的稳定性。它通过抵押债仓,自动化反馈机制和适当的外部激励来维稳价格。
Tether虽然是使用最广泛的美元稳定币但也是饱受指摘。首先,Tether发行商对其现金储备并不是对公众完全公正公开的;再者,很多加密货币的社区成员是想找到一个可以完全脱离以传统金融为基础的中心化法币体系,Tether的现金出本使其不能做到这一点。而对于MakerDao, 一些人认为抵债率应该调整,在其去中心化的治理模式中还存在着一些问题。
如何能够找到脱离法币体系并且拥有高效稳定的去中心化治理模式是决定算法稳定币能够成功的两个因素。就像Brukhman所说乐于尝试的人将会一直实验下去。
最后还是想补充一下为什么稳定币在DeFi里很重要。首先,很多人都需要用法币购买稳定币之后进行操作和合规相对容易的币币交易,反过来,如果想要锁定交易利润也需要将其他数字资产转回稳定币。其次,稳定币在不同资金池在某一时间点的价格会稍有不同,一些人也会利用这个差价来交易稳定币,有点类似于传统金融行业的外汇货币交易员。所以在数字资产交易频繁的以太坊DeFi应用里,稳定币不可或缺。
【日本央行数字货币提上日程】
本周一日本央行宣布已在第一季度完成了央行数字货币测试的准备工作,并将开启第一阶段的实验。银行还表示实验将造一个可以测试数字货币发行交易和兑现的测试环境。
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【NBA国王比特币发工资】
NBA国王球队拥有者Vivek Ranadivé在美国社交媒体平台Clubhouse上表示计划为球队球员以及公司其他所有工作人员提供以比特币结算工资的选项。
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【灰度 “100%” 投入申请ETF】
管理资产规模最大的数字货币管理公司灰度(与CoinDesk同属母公司DCG)本周表示将 “100%” 投入到将灰度信托变成ETF基金的进程中来。
有分析师指出灰度信托在二级交易市场的溢价折扣是在加拿大股票市场交易的几支ETF基金导致的,这些基金为投资者提供了更多利用传统证券交易渠道投资比特币的方法。