Accor sanctionné dans un marché focalisé sur la réforme fiscale de Trump

La perspective d’une réforme fiscale est l’une des bases fondamentales du Trump trade, ce mouvement d’achat qui a dopé les actions depuis l’élection du président américain (qui semble juger particulièrement important de le rappeler, sur Twitter, ces derniers jours). Cinq mille milliards de dollars de réductions d’impôts avaient été promis à l’origine.

Mais avant qu’une réforme fiscale puisse être mise en place, il faut que le Sénat et les deux Chambres votent le budget pour l’année 2018. C’est ce que surveillent actuellement les investisseurs, après qu’une procédure dite de « réconciliation » a été lancée pour autoriser son vote en accéléré. La résolution qui autorise ce vote en accéléré a été adoptée à une courte majorité (51-49) par les Républicains du Sénat. Elle devra repasser devant la Chambre des représentants qui l’avait déjà votée dans une version nettement différente. Les Républicains de la Chambre estiment que les négociations sur une mesure commune pourraient prendre jusqu’à deux semaines. Les débats sur la réforme fiscale pourront ensuite commencer.

"20,000????21,000????22,000???? 23,000????this year...FOUR one thousand milestones this year..." #Dow23K #MAGA

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 18 octobre 2017

L’un des nombreux tweets de Donald Trump se félicitant de la hausse des marchés ces derniers jours

Le Cac 40 a grappillé 0,08% vendredi, à 5.372,38 points dans un volume d’affaires de 4 milliards d’euros. Ailleurs en Europe, le Footsie londonien et le Dax de la Bourse de Francfort ont connu des variations de même ampleur.

Paypal se distingue à Wall Street

Les valeurs cycliques comme les banques et celles liées aux matières premières sont les plus recherchées. A New York, General Electic recule nettement, le conglomérat ayant dévoilé des résultats trimestriels inférieurs aux attentes et fortement abaissé sa prévision de bénéfice opérationnel 2017. Autre composante du Dow Jones, Procter & Gamble est plombé par un chiffre d’affaires inférieur au consensus. PayPal signe en revanche la meilleure performance du S&P 500 avec un gain de 6% après des trimestriels et des prévisions supérieures aux attentes.

L’élan du marché est cependant ralenti par l’attente d’échéances comme l’activation probable demain de l’article 155 de la constitution espagnole (synonyme de suspension de l’autonomie catalane), les élections générales de dimanche au Japon, le conseil de la BCE jeudi prochain et la première estimation du PIB américain au troisième trimestre vendredi.

Accor et Nokia font le grand écart

Accor termine lanterne rouge du Cac 40 après son chiffre d’affaires trimestriel. Morgan Stanley juge cette publication « mitigée ». Le broker salue la croissance plus forte que prévu du revenu par chambre disponible et la prévision par le groupe d’un résultat opérationnel 2017 dans le haut de la fourchette, mais souligne que, à 540 millions d’euros, le chiffre d’affaires total est inférieur à son estimation de 553 millions. Raymond James a quant à lui dégradé Accor de « achat fort » à « sous-performance ».

A l’inverse, Nokia est tiré par les résultats d’Ericsson, qui signe la meilleure performance du Stoxx 600. L’équipementier télécoms suédois a fait état d’une croissance plus forte qu’estimé de sa marge brute grâce à la réduction de ses coûts.