Certificats : une stratégie de rendement sur l’assureur

Axa a signé de bons résultats semestriels. Alors que les taux bas pénalisent encore le secteur, le bénéfice opérationnel de l’assureur a augmenté de 4%, à 3,2 milliards d’euros. Le résultat net, quant à lui, a progressé de 2%, à 3,3 milliards d’euros. Toutes les activités ont contribué à cette amélioration. En outre, le groupe poursuit la réduction de ses coûts afin de réaliser ses objectifs 2020 (résultat opérationnel par action compris entre 3 et 7%), qu’il maintient suite à cette publication. Le dossier ne présente pas, selon nous, de risque majeur.

Nous avions déjà mis en place, le 10 mai, une stratégie haussière à effet de levier. Nous la complétons aujourd’hui avec une approche de rendement, en choisissant des bonus cappés de code 4752C, émis par Citi. Ces produits offrent un rendement de 14,3% à l’échéance du 14 juin 2018 (niveau bonus : 30,5 euros), pour une borne basse (20 euros) plutôt sécurisante puisqu’éloignée de 18,5% du cours actuel de l’action.

Fourchette de cotation : 27,16 – 27,18 euros.