ＴＢの５％リターンで満足するな、バランス型は10％－ＪＰＭアセット

米財務省短期証券（ＴＢ）で５％のリターンを得て喜んでいる投資家は目を覚ます必要があると、ＪＰモルガン・アセット・マネジメント（ＪＰＭＡＭ）のマルチアセットソリューション向けポートフォリオマネジャー、フィリップ・カンポレアーレ氏は言う。

　　同氏はブルームバーグテレビジョンとの11日のインタビューで、こうした投資家は「５％超の利回りの３カ月物ＴＢを買って『安全だ』と満足している」が、バランス型ファンドの１－６月リターンは10％だと指摘。ＴＢ投資家の「機会喪失コストは上昇した」と述べた。

　　３カ月物ＴＢの利回りは現在5.2％を上回っているが、Ｓ＆Ｐ500種株価指数は今年に入り15％余り上昇している。債券市場の指標であるブルームバーグ米総合債券指数の年初来リターンは1.1％。

　　同氏のロジックは米経済がリセッション（景気後退）を回避し米連邦準備制度が利上げにもかかわらず、いわゆるソフトランディング（軟着陸）を成し遂げるとのＪＰＭＡＭの予想に基づいている。連邦準備制度はインフレ押し下げのため、今年６月に休止するまで１年余り利上げを続けた。

　　カンポレアーレ氏は「年内のリセッションというのは既定の結論だった」とした上で、ＪＰＭＡＭは「リセッション確率を３月時点の40％から25％に引き下げた。今はソフトランディングの過程にあるとかなり強く確信している」と話した。

　　「現金への配分をやめて株式に投資しろと言っているのではない。バランスの取れた分散型のポートフォリオへの賭けは長い間成功してきたが、これは株式か債券かを選ぶものではなく、２つの資産の関係に賭けるものだ」と語った。

原題：JPMorgan’s Camporeale Says Balanced 10% Return Beats T-Bill Play（抜粋）