Changement de paradigme Contenu réservé aux abonnés
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Les banquiers centraux ont décidé de frapper fort pour freiner l'inflation, et ce quel que soit le prix à payer. Les sociétés endettées et le private equity pourraient donc être les prochaines victimes de la rotation sectorielle. Si la hausse des taux d'intérêt s'accélère, les financements vont finir par coûter cher.
Par François Monnier
L'heure est grave. Les investisseurs se mettent à espérer depuis plusieurs jours l'arrivée d'une récession pour stopper l'inflation. Un discours dangereux, repris, d'une certaine manière, mercredi, par Jerome Powell, pour qui « la plus grande erreur serait de ne pas réussir à rétablir la stabilité des prix ». Le président de la Réserve fédérale américaine a ainsi clairement laissé entendre, lors du forum annuel de la BCE à Sintra, au Portugal, que, s'il y avait un risque que son institution monétaire ralentisse l'économie en relevant ses taux directeurs plus que nécessaire pour contrôler l'inflation, il n'était « pas d'accord pour dire qu'il s'agiss[ait] du plus grand risque ».
Un tel discours est un véritable désaveu. Après avoir trop longtemps cru à une inflation temporaire, le président de la Fed en appelle à une récession temporaire pour calmer la pression sur les prix. Sauf qu'il n'est pas évident qu'une fois le monde plongé dans une spirale de décroissance, il en sorte rapidement. Personne n'a encore la réponse à cette question.
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