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Analyse et Stratégie

Warren Buffett est-il toujours un modèle ? 

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L'idole des boursiers affiche toujours de très belles performances financières. Son manque d'engagement extrafinancier pose toutefois question.

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Warren Buffett est-il toujours un modèle ? | Crédits photo : Dennis Van Tine/STAR MAX/AP/SIPA (Dennis Van Tine/STAR MAX/AP/SIPA)
Publié le 13 août 2022 à 01:00

Buffett 38, Wall Street 19. Dans le match qui oppose depuis 1965 Berkshire Hathaway au S&P 500 (dividendes réinvestis), le premier l'a emporté deux années sur trois. Et même sept fois sur dix dans la dernière décennie ! Le conglomérat du célèbre milliardaire américain est bien parti pour marquer un point de plus : son action ne recule que de moins de 1 % depuis le début de l'année quand son indice de référence affiche un repli de 11 % (pour les amateurs de statistiques, on notera que les années où le S&P 500 a baissé, Berkshire Hathaway a signé une meilleure performance dans 75 % des cas).

Pourtant, la dernière publication de la société avait de quoi faire frémir, à première vue du moins. Le deuxième trimestre s'est soldé par une perte nette de près de 44 milliards de dollars, contre un bénéfice de 28 milliards un an plus tôt... Cet effondrement s'explique par des normes comptables, fustigées par Warren Buffett, qui introduisent une forte volatilité dans les résultats car elles contraignent la compagnie à intégrer les pertes et gains latents sur ses investissements financiers. Or, le marché américain a fondu de 16 % entre début avril et fin juin, plombé par l'accélération de l'inflation et la remontée des taux d'intérêt. Certaines lignes du portefeuille ont passé un mauvais quart d'heure. Apple, la première d'entre elles, a chuté de 22 % au deuxième trimestre, Bank of America et American Express ont dégringolé d'environ 25 %... Ce camouflet boursier pourrait coûter cher à Berkshire Hathaway, à la tête d'un portefeuille d'actions, essentiellement américaines, pesant 360 milliards de dollars.

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