Après la BCE et Mario Draghi, au tour de la Fed et de Jerome Powell

Encore un rendez-vous de politique monétaire de premier plan mercredi, aux Etats-Unis cette fois. Mais le président de la Fed, Jerome Powell, sera-t-il autant apprécié par les marchés que son homologue de la Banque centrale européenne, Mario, Draghi dans le cadre du symposium de Sintra, au Portugal. Les propos très accommodants du grand argentier de la zone euro ont dopé les indices et fait reculer l’euro face au dollar.

Qu’en sera-t-il ce mercredi ? Rendez-vous est pris pour 20 heures, avec le communiqué de la Réserve fédérale au terme d’une réunion de deux jours de son comité de politique monétaire. Puis à 20h30 pour le discours de Jerome Powell dans le cadre d’une conférence de presse qui se tient désormais après chaque décision de la Fed. Lors de l’ouverture d’une conférence de la Fed de Chicago le 4 juin, le président de la Réserve fédérale a déclaré que la banque centrale agirait de manière « appropriée » face aux tensions commerciales.

Une baisse des taux à 86% pour juillet

Les opérateurs en ont immédiatement déduit que ces propos entrouvrent la porte à une baisse de taux. Pas pour cette fois, si l’on se fie aux calculs de CME Group basés sur les contrats futures sur fed funds, la probabilité d’une détente demain soir étant évaluée à seulement 24%. Le taux des fed funds resterait donc dans la fourchette de 2,25% à 2,50%. En revanche, pour la réunion des 30 et 31 juillet, la cote monte à 86%... Et c’est un total de trois baisses de taux qui est désormais attendu par les investisseurs.

« Les dernières statistiques décrivent une économie qui perd un peu de tonus, du fait de la dissipation du stimulus fiscal et du freinage des créations d’emplois vers une tendance plus en ligne avec la croissance de la population active, écrivaient en début de semaine les analystes du cabinet Oddo BHF. Le dernier rapport sur l’emploi a déçu, l’inflation est trop basse vis-à-vis de la cible. Les membres du FOMC sont donc en alerte, mais il leur faut trouver le bon timing et la bonne communication. Si baisse des taux il doit y avoir, c’est au titre d’une ‘assurance’ afin d’éviter que l’anxiété des marchés ne se répercute sur l’économie réelle. Il y a eu des précédents, en 1995, en 1998, en 2002. »

Powell sous surveillance

On surveillera donc ce mercredi, dans le communiqué de la Fed ou dans les commentaires de Jerome Powell, tout élément de nature à préparer le terrain à un assouplissement à l’horizon de la fin juillet.

Ce sera bien entendu le rendez-vous clé de la journée, même s’il n’aura d’influence que sur Wall Street, car les marchés européens auront déjà fermé leurs portes. Pas grand-chose d’autre à se mettre sous la dent, d’ailleurs, à l’agenda. Pour patienter, on se contentera de l’évolution des prix à la production de mai en Allemagne, de l’inflation du même mois au Royaume-Uni et des stocks de pétrole hebdomadaires aux Etats-Unis.

Du côté des entreprises, Prismaflex International publie ses comptes annuels 2018-2019. A l’international, Oracle présente ses résultats du quatrième trimestre.