逆イールド85ｂｐに拡大も、米利上げピーク４％と予想なら－ＢｏｆＡ

米国債の利回り曲線の逆イールド（長短金利差逆転）がさらにどこまで拡大するかは、ターミナルレート（利上げの最終到達点）見通しの変化に左右されるとバンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）が指摘した。

　　ＢｏｆＡセキュリティーズの米金利戦略ディレクター、メガン・スワイバー氏は「逆イールドの度合いは、インフレの関数となる可能性が高いターミナルレート次第だろう」との見解をリポートで示した。

　　９日の米国債市場では、米２年国債利回りが10年国債利回りを50ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）近く上回り、逆イールドは2000年８月以来の水準に拡大した。フェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標（現行2.25－2.5％）が3.5％前後でピークに達するとの観測が背景にある。

　　スワイバー氏によれば、市場が想定する金融政策の中立金利に変化がなく、ターミナルレート予想が４％に0.5ポイント上昇する場合、逆イールドの幅が85ｂｐまで拡大する余地がある。中立金利の想定も同じように上がればフラット化し、60ｂｐにとどまる可能性があるという。

　　過去数十年を振り返ると、逆イールドが持続した後、１年から１年半にかけ景気下降が続いて起きていることもあって、利回り曲線の傾斜に大いに注目が集まっている。

原題：

Treasury Yield Curve Inversion Has Scope to Deepen, BofA Says（抜粋）