米国株の強気派ひるまず、先週の債券波乱でも株式ＥＴＦに資金流入

債券市場を１年ぶりに襲った高いボラティリティーに株式投資家は悩まされる素振りを全く見せていない。勇敢な決意からか、途方もない純朴さによるものか、いずれにせよひるんでいない。

　　米国債利回りが急上昇し、株式市場全般に下押し圧力がかかった先週、米国の上場投資信託（ＥＴＦ）には資金が一貫して流入。市場の波乱がピークに達した２月25日には27億ドル（約2900億円）が殺到した。ブルームバーグの集計データによると、２月の合計ではＥＴＦへの資金流入は過去12カ月平均の４倍の800億ドルに上った。

　　背景にはＳ＆Ｐ500種株価指数を11カ月で70％上昇させてきたのと同じ楽観がある。利回りの急上昇で株式バリュエーションの支えが１つ損なわれるものの、強気派はそれを経済の力強さのサインとし、企業収益を後押しすると受け止めている。

　　バンテージポイント・インベストメント・アドバイザーズのウェイン・ウィッカー氏は「投資家は今の市場を見て、『思ったよりも早く回復しそうだ。それに応じて自分の態勢を整える必要がある』と話している」と述べ、「チャンスを逃し投資が不十分になることへの不安がある」と指摘した。

　　株式相場に強気な見方は最近、試練にさらされている。先週は米10年国債利回りが１年ぶりの高水準に達し、バリュエーションが高かった人気株が大きな打撃を受けたほか、ナスダック100指数は昨年10月以来の週間下落率を記録した。

　　それでも投資家は押し目を買った。25日の相場急落中も、パニックの兆候はほとんどなかった。同日の出来高は年平均とほぼ同水準で、シカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）ボラティリティー指数（ＶＩＸ）のスポット価格は先物の第１限月と第２限月を下回る水準にとどまり、逆ざやを形成しなかった。

　　ボケ・キャピタル・パートナーズのキム・フォレスト最高投資責任者（ＣＩＯ）は、「投資家が押し目買いに慣れた理由は多い。米国内総生産（ＧＤＰ）成長率は６％以上になるとほぼすべてのエコノミストが考えている。泡立ちかねないインフレの見通しは一部あるが、生活を変えるような恐ろしいインフレは経験していないため、インフレは警戒されていない」と語った。

原題：
Undaunted Bulls Keep Shoveling Money Into Stocks Amid Bond Rout（抜粋）